www.debiutync.pl - portal o rynku NewConnect

Wczoraj, tuż przed końcem sesji dwa podmioty notowane na NewConnect przekazały informację o złożeniu do sądu wniosku o ogłoszenie upadłości z możliwością zawarcia układu. O kogo dokładnie chodzi?

Okazuje się, że wnioski o wspomnianej wyżej treści złożyły Synkret S.A. oraz Cool Marketing S.A. W rezultacie akcje pierwszej z nich wczorajsze notowania zakończyły na 20,05 proc. minusie, a drugie straciły 18,75 proc. (chociaż przy niewielkich obrotach). Obaj emitenci to podmioty, które pojawiły się na alternatywnym parkiecie w 2011 roku. Przyjrzyjmy się im więc bliżej. Zaznaczmy jednak wpierw, że tylko Synkret S.A. w komunikacie przekazała uzasadnienie do złożonego dokumentu.

Jeszcze w dokumencie informacyjnym przekazanym w związku z debiutem na „małym parkiecie” Synkret przekazała prognozy finansowe, wedle których 2012 rok zakończyć miał się kwotą 60 mln zł przychodów i 3 mln zł zysku netto. Uzyskanie tych wyników Emitent uzależniał m.in. od dalszego finansowania budownictwa infrastrukturalnego ze środków unijnych, zwiększenia osiąganych marż (w wyniku wykorzystania efektów skali) oraz braku znaczących wahań kosztu kapitału dłużnego. Jaki więc był 2012 rok? Niedawno Spółka opublikowała raport za trzeci kwartał, w którym wykazała, że po 9 miesiącach tego roku udało jej się wypracować przychody ze sprzedaży w wysokości 44,3 mln zł, do tego poniosła stratę netto na poziomie 4,48 mln zł. Jak czytamy w uzasadnieniu, do połowy 2012 roku, pomimo ogólnej recesji na rynku usług budowlanych, Emitent był prężnie rozwijającym się przedsiębiorstwem. Co więcej, w pierwszej połowie tego roku Spółka wypracowała m.in. zysk netto na poziomie ok. 632 tys. zł. Problemy zaczęły się jednak w minionym kwartale. Bank współpracujący z Synkret znacznie ograniczył finansowanie, w efekcie czego otrzymano jedynie 30 proc. z 10 mln zł, które miały zostać oddane na prefinansowanie realizacji robót budowlanych od połowy maja br. Zarząd poinformował także, że zadłużenie kredytowe jest systematycznie spłacane, nie ma również długów wobec kadry pracowniczej. Jedyne zobowiązania (37,2 mln zł zobowiązań krótkoterminowych na stan z 30.09.2012 r.) dotyczą głównie dostawców materiałów budowlanych i usługodawców.

Władze podkreślają również, że aktualnie realizowany jest szereg kontraktów, za które Spółce przysługuje wartość wynagrodzenia na poziomie 60 mln zł, a dodatkowo w pierwszym trymestrze przyszłego roku firma ma otrzymać należne wynagrodzenie w kwocie 18,7 mln zł (na które musi ponieść nakłady „jedynie” w kwocie 11,5 mln zł). Synkret przysługuje również szereg wierzytelności na łączą kwotę 15,3 mln zł i, jak czytamy w komunikacie, duży majątek. Właśnie ten ostatni czynnik powoduje, że istnienie firmy powinno zaspokoić wierzycieli w większym stopniu niż likwidacja jego majątku.

Firma planuje sprzedaż części majątku, a także zmiany organizacyjne, które spowodują zmniejszenie poziomu kosztów bieżącej działalności. Umożliwienie Emitentowi restrukturyzacji jego zobowiązań ma pozwolić na „skuteczną spłatę zadłużenia” oraz „na zachowanie zatrudnienia dla przeważającej części pracowników, których obecnie jest 115 osób i pozwoli Spółce wrócić do realizacji kontraktów w sposób rentowny jak to miało miejsce jeszcze przed końcem II kwartału 2012 roku”.

Warto pamiętać, że jeszcze dwanaście miesięcy temu Synkret S.A. uzyskała 941 tys. zł narastającego zysku netto, przy 38,5 mln zł przychodów. Oznacza to więc, że w tym roku przychody były większe (44,3 mln zł – przyp. red.). Przekazany kwartalny rachunek zysków i strat pokazuje jednak, że o ile przychody urosły o ponad 15 proc., to koszty sprzedanych produktów spęczniały o ponad 33 proc.

2011 rok spółka zamknęła z kolei z dodatnim wynikiem netto, który wyniósł dokładnie 1,8 mln zł.

Jak natomiast wygląda sytuacja Cool Marketing? Spółka ta trudni się pośrednictwem pomiędzy klientami poszukującymi artykułów reklamowych, a producentami w kraju i za granicą. W zależności od wymagań klienta firma uczestniczy we wszystkich etapach produkcji - od kreacji, poprzez projekty, nadzór, odbiór jakościowy i ilościowy, oraz czuwa nad dostawą. W dokumencie informacyjnym Spółka podała szacunki wyników aż do 2015 roku. Wedle nich, w 2012 roku przychody miały wynieść 6,766 mln zł, w 2013 7,443, rok później już 8,187 mln zł, aby w 2015 roku osiągnąć poziom 9,006 mln zł. Zysk brutto w 2012 roku miał ukształtować się z kolei na poziomie 1,028 mln zł, a w roku kolejnym 1,182 mln zł. Wtedy w dokumencie Emitent pisał m.in., że „w związku z dynamicznym rozwojem podstawowej działalności szacuje, że przychody będą rosły w tempie minimum 10 proc. w skali roku. Założenie to jest bezpieczne i daje podstawę do dalszego dynamicznego rozwoju”. W maju tego roku zarząd firmy dokonał jednak korekty prognoz na 2012 rok. Nowe szacunki zakładały, ze przychód brutto sięgnie 6 mln zł, a zysk brutto wyniesie 200 tys. zł. Spójrzmy więc na rezultaty po 9 miesiącach tego roku. Niestety wyniki nie okazały się tak kolorowe. 4,69 mln zł przychodów ze sprzedaży to jeszcze niezły rezultat, ale narastająco Spółka poniosła stratę brutto w wysokości prawie 740 tys. zł (rok wcześniej było to 131,6 tys. zł zysku brutto). W komentarzu władze wskazywały, że strata operacyjna to wynik kosztów związanych z wprowadzeniem nowej usługi przy jeszcze niewielkiej liczbie zamówień. Zrewidowano również prognozy dotyczące wyniku. Przychody pozostawiono bez zmian, ale teraz strata w 2012 roku sięgnąć ma 850 tys. zł. Już wtedy władze wskazywały, że w związku ze stratą i powstałymi problemami w regulowaniu zobowiązań Spółka „rozważa różne warianty restrukturyzacji. W tym celu Zarząd nawiązał współpracę z firmą doradczą, która ma przygotować propozycję planu naprawczego”.

Warto również zauważyć, że Cool Marketing prognozowała także rezultaty na 2011 rok. Zakładały one pierwotnie 6,151 mln zł przychodów i 894 tys. zł zysku brutto. W grudniu ubiegłego roku Spółka odwołała jednak szacunki zysku z uwagi na „przewidywany spadek zysku brutto w ostatnim kwartale 2011 roku, związanym z koniecznością ponoszenia przez Spółkę znacznych kosztów związanych z wprowadzeniem nowej usługi – copackingu”. Przychody z kolei miały spaść do około 5 mln zł. Jak wynika z raportu Emitenta za 2011 rok, wyniosły one ostatecznie 3,57 mln zł.

Akcjonariuszom i inwestorom pozostaje teraz czekać na decyzje poszczególnych sądów. We wczorajszych uchwałach Zarząd Giełdy poinformował, iż akcje obu podmiotów zostaną szczególnie oznaczone. Mianowicie poprzez umieszczenie odnośnika w postaci liczby porządkowej oznaczającej dokładnie: „emitent złożył do sądu wniosek o ogłoszenie swojej upadłości z możliwością zawarcia układu”.

Jacek Jarosz