www.debiutync.pl - portal o rynku NewConnect

Handel akcjami XPlus S.A. jest możliwy od dość długiego czasu. Jakie usługi oferuje Emitent i jak przedstawia się jego sytuacja?

Zanim przejdziemy do czasów bieżących, warto na chwilę zatrzymać się przy historii Emitenta z Warszawy. Xplus S.A. został zawiązany w listopadzie 2007 roku, choć początki działalności Spółki sięgają jeszcze pięć lat wstecz. Otóż w 2002 roku zarejestrowano jednoosobową działalność pod nazwą WISE Karol Sudnik, gdzie Karol Sudnik, obecny prezes zarządu XPlus S.A., pracował przy zarządzaniu największym wówczas na świecie projekcie wdrożenia systemu Microsoft Business Solutions Axapta (obecnie jest to Microsoft Dynamics AX). Przedsięwzięcie zakończyło się dwa lata później, a Karol Sudnik na bazie uzyskanych doświadczeń postanowił wraz z kilkoma kluczowymi osobami utworzyć firmę trudniącą się właśnie wdrożeniami systemów opartych na Microsoft Dynamics AX.

To właśnie wtedy firma zmieniła nazwę na XPlus Karol Sudnik. Dopiero w roku 2007 zapadła decyzja o przekształceniu w spółkę akcyjną, a 29 maja 2008 roku to już moment debiutu na NewConnect, co ciekawe, bez przeprowadzania wcześniej oferty prywatnej.

Można więc powiedzieć, że XPlus działa na rynku już od 12 lat. Spółka świadczy usługi produkcji oprogramowania, wdrożeń systemów informatycznych, a także oferuje doradztwo biznesowe. W ofercie Emitenta znajdują się rozwiązania informatyczne, które wspomagają zarządzanie przedsiębiorstwem. Są to m.in. Microsoft Dynamics AX, Microsoft Dynamics CRM, EPM, czy IBM Cognos. Spółka posiada także rozwiązania własne oraz Microsoft Dynamics Add – ons.

W akcjonariacie XPlus zdecydowanie dominuje FCBSI. 1 k.s., który kontroluje 89,53 proc. akcji i głosów na walnym zgromadzeniu. Reszta instrumentów (10,47 proc.) znajduje się w posiadaniu inwestorów mniejszościowych.

Warto więc spojrzeć na dane finansowe z ostatnich lat:

Już na pierwszy rzut oka widać, że sytuacja Spółki prezentuje się dobrze. XPlus z roku na rok poprawiał swe przychody, osiągając średnioroczny wzrost na tej pozycji w kwocie 33,7 proc., co jest imponującym rezultatem. Co jeszcze istotniejsze, Emitent był regularnie rentowny, choć oczywiście w tej materii występowały pewne wahania na poziomie wysokości notowanych zysków.

Na uznanie zasługują rentowności uzyskiwane przez Spółkę. Te w roku 2010, 2011 i 2012 regularnie przyjmowały wartości dwucyfrowe – po czterech kwartałach 2013 roku były one nieco niższe, ale wciąż dość wysokie. W całym okresie naszej analizy, najwyższe zwroty Emitent uzyskiwał w przypadku działalności operacyjnej – było to bowiem średnio niemal 16 proc., podczas gdy przeciętna rentowność sprzedaży wyniosła w tym czasie 14,6 proc., a netto 13,4 proc.

Z uwagi na stosunkowo niewielki poziom kapitału własnego w relacji do osiąganych zarobków netto, wysokości ROA i ROE były bardzo wysokie. Szczególnie w roku 2011, kiedy było to odpowiednio 48 i 59 proc. Przeciętnie wyższe zwroty daje kapitał własny – średnie ROE wyniosło bowiem 33,7 proc., a ROA 20,19 proc., co i tak jest wysokim poziomem.

Sam okres ostatnich trzech miesięcy minionego roku był dla Spółki istotnie bardziej udany niż analogiczny termin roku 2012. XPlus poprawił obroty aż o ponad 65 proc., a także wyniki – głównie na pozycji netto (wzrost o 14,22 proc. r/r) i sprzedaży (zwyżka o 12,98 proc. r/r).

Cały 2013 rok, w porównaniu do poprzednika, był pod kątem zysków nieco słabszy. Co prawda Spółce udało się poprawić obroty o ponad 3 mln zł, to odbyło się to kosztem obniżki osiągniętych rentowności. Te wciąż były stosunkowo wysokie, ale faktem jest, że były niższe niż dwanaście miesięcy wcześniej. Zarząd skomentował, że był to kolejny rok, kiedy główną częścią działalności była produkcja nowych narzędzi informatycznych. Realizacja tych działań spowodowała jednak mniejszą koncentrację zasobów na projektach komercyjnych, a pośrednio na wysokości wygenerowanych wyników.

Wskaźnik płynności bieżącej w ostatnich dwóch latach znajdował się powyżej górnej granicy optymalnego przedziału.

Pod kątem długów sytuacja również wygląda przyzwoicie. Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego był bardzo wysoki w 2011 roku (wyniósł niemal 152 proc.), ale potem Spółce udało się go znacznie zredukować. Poziom ogólnego zadłużenia jest niewielki, w całym okresie wyniósł on średnio 35 proc., a według stanu na koniec poprzedniego roku wynosił on 34 proc.

Obecnie jedna akcja XPlus S.A. jest wyceniana na 0,12 zł. W przeszłości notowania Spółki oscylowały nawet w okolicach 0,4 zł, ale od tamtego czasu zdążyły nieco potanieć. Bieżący kurs jest w zasadzie zbliżony do tego, z jakim Spółka debiutowała na NewConnect, było to bowiem 0,1 zł.