www.debiutync.pl - portal o rynku NewConnect

W ostatnim czasie na akcjach West Real Estate widać wyraźnie wzmożony ruch. Co więcej, instrumenty Spółki dość istotnie podrożały. Warto więc przyjrzeć się temu, jak prezentuje się kondycja firmy z Wrocławia.

Szukając początków Emitenta, dochodzimy do 2006 roku. Wówczas utworzony został poprzednik prawny Spółki – firma Euroshel Sp. z o.o., która potem zmieniała nazwę kolejno na Europend Sp. z o.o. i na Westrealestate Sp. z o.o. Co ciekawe, firmę początkowo utworzono w celu prowadzenia handlu hurtowego paliwami na terenie Polski.

Potem zdecydowano się jednak na zmianę przedmiotu działalności z uwagi na negatywne czynniki zewnętrzne w postaci zmian regulacji prawnych i ograniczonego dostępu do poszczególnych gatunków paliw od dostawców z Białorusi.

Firma zwróciła się więc w kierunku zarządzania nieruchomościami. Później, konkretnie w marcu 2010 roku, zmieniono już formę prawną na spółkę akcyjną, głównie właśnie w celu debiutu na NewConnect.

Obecnie West Real Estate trudni się nabywaniem, a także zarządzaniem posiadanymi nieruchomościami na własny rachunek i na własne ryzyko.

W skład grupy kapitałowej wchodzi jeszcze sześć podmiotów – West Real Estate Sp. z o.o., Sylyx Business Consulting Sp. z o.o., Wasteco Sp. z o.o., Krajowy System Zarządzania Energią Sp. z o.o., Innovative Combustion Sp. z o.o oraz Rialto Sp. z o.o.

Jeżeli chodzi o prowadzone inwestycje, to Rialto prowadzi obecnie projekt budowy hotelu w „Technologii Redukcji Zużycia Energii i Materiałów” we Wrocławiu. Jak dowiadujemy się z ostatniego raportu okresowego Spółki, przedsięwzięcie jest już w trakcie realizacji. Wykonano już m.in. roboty ziemne, garaż podziemny, elementy konstrukcyjne oraz instalację kanalizacji sanitarnej i deszczowej. Z kolei West Real Estate Sp. z o.o. to podmiot, który został powołany w celu realizacji projektów z obszaru innowacyjnej gospodarki odpadami. Spółka planuje stworzenie Zakładu Termicznego Przekształcania Odpadów, który ma powstać na terenie województwa dolnośląskiego. Jak podano, do przedsięwzięcia wydano już decyzję o środowiskowych uwarunkowaniach. Wspomnijmy również, iż Innovative Combustion powstała, podobnie jak West Real Estate Sp. z o.o., w związku z planowanymi inwestycjami w zakresie innowacyjnej gospodarki odpadami.

Wskażmy również, że w akcjonariacie Spółki dominuje Elisabeth Pedzik, przewodnicząca rady nadzorczej, która kontroluje 92,2 proc. akcji i 94,11 proc. głosów na walnym zgromadzeniu. Reszta instrumentów znajduje się w posiadaniu inwestorów mniejszościowych.

Wspomnijmy na początku, że West Real Estate nie przekazało jeszcze swego raportu za 2013 rok. Bazowaliśmy więc na narastających danych za czwarty kwartał. W nich nie znajdziemy jednak danych o poziomie zapasów i rozliczeniach międzyokresowych.

Jak widać, poziomy generowanych obrotów cechowały się dość sporymi wahaniami. O ile np. w roku 2011 było to ponad 24 mln zł, o tyle rok później na pozycji tej widniało już tylko 1,6 mln zł. Pomimo tego, Grupie udało się utrzymać porównywalny poziom zysków, co spowodowało oczywiście, że zdecydowanemu wzrostowi uległ poziom generowanych marż. Te w 2012 i 2013 roku były bardzo wysokie – praktycznie na każdej pozycji przekroczyły 50 proc. Dane za pierwszy kwartał tego roku wskazują już na uzyskanie niższych poziomów, choć rentowność netto na poziomie 207 proc. to bardzo wysoka wartość. Warto jednak zwrócić uwagę, że w tym okresie Grupa zanotowała jedynie 30 tys. zł obrotów, a jak podano, spółki zależne nie prowadziły aktywnej działalności operacyjnej.

Pod kątem zysków najlepiej prezentował się rok 2012. Wówczas na poziomie zarobku netto widniała kwota ponad 1 mln zł. W roku 2011 i 2013 czysty zarobek był również dość wysoki – wyniósł odpowiednio 880 i 735 tys. zł. Tylko w roku 2010 West Real Estate zanotował straty. Był to jednak jeszcze stosunkowo wczesny etap działalności.

Jeżeli chodzi o zadłużenie, to sytuacja prezentuje się bardzo dobrze. Wskaźnik ogólnego zadłużenia średnio wyniósł 11,7 proc., a przeciętne zadłużenie kapitału własnego to prawie 14 proc., co jest bardzo niskim poziomem. Bardzo dobrze kształtuje się też pokrycia zobowiązań krótkoterminowych posiadanymi środkami pieniężnymi. Tak bowiem należy ocenić to, że w okresie 2010 – 2013 średnio było to prawie 296 proc.

O ile generowane rentowności cechowała spora rozbieżność, o tyle ROA i ROE były dość stabilne. Z reguły wyższa była ta druga wartość – średnio wyniosła ona 7,3 proc., podczas gdy przeciętny zwrot z aktywów to 6,6 proc.

Wskaźnik bieżącej płynności regularnie kształtuje się powyżej górnej granicy optymalnego zakresu, co może wskazywać na pewien problem z rotacją majątku obrotowego. Warto jednak pamiętać, że Spółka działa w branży nieruchomości, gdzie sposób zarządzania aktywami tego rodzaju jest dość specyficzny.

Na koniec wspomnijmy, iż na początku maja Emitent informował o podpisaniu przez Krajowy System Zarządzania Energią Sp. z o.o. umowy z siecią Hilton Worldwide. Jak podano, nowy hotel ma znajdować się w centrum Wrocławia. Obiekt ma działać na podstawie długoletniej umowy franczyzowej pomiędzy siecią Hilton Worldwide, a podmiotem z Grupy WRE.