www.debiutync.pl - portal o rynku NewConnect

Około roku po debiucie Ls Tech – Homes S.A. wydawało się, że kurs nie wróci w okolice szczytów z początku obecności na NewConnect. Czas pokazał jednak, że było inaczej.

Jak podano w Dokumencie Informacyjnym, celem działalności Spółki jest wprowadzanie na rynek produktów kompozytowych do stosowania w budownictwie, drogownictwie, górnictwie, a także w innych obszarach, gdzie rozwiązania te mogą mieć zastosowanie z uwagi na ich właściwości mechaniczne (energooszczędność i odporność m.in. na czynniki atmosferyczne).

Spółka funkcjonuje od 2009 roku, kiedy to zawiązano LS Tech – Homes Sp. z o.o. W sierpniu 2010 roku kupiono już linię technologiczną do produkcji kształtowników i złącz, a dwa miesiące później nabyto linię do produkcji paneli (SIP). W styczniu 2011 roku Spółka przekształciła się w spółkę akcyjną, pod koniec czerwca odbyło się już pierwsze notowanie jej instrumentów na rynku NewConnect.

Co ciekawe, pierwszego dnia notowania potaniały z 1,25 do 1,1 zł. Potem za papiery płacono nawet około 0,7 zł. Sytuacja zaczęła się diametralnie zmieniać dopiero z początkiem tego roku. Kurs mocno rósł, a niedawno pokonał nawet maksima z początku przygody z „małym parkietem”. Obecnie za jeden walor Emitenta trzeba zapłacić 1,5 zł, czyli 20 proc. więcej niż wynosił kurs odniesienia w dniu debiutu.

Zanim przejdziemy do analizy danych finansowych Spółki, przyjrzyjmy się również strukturze akcjonariatu. Wygląda ona następująco:

Źródło: Raport okresowy Emitenta

Co zatem mówią wyniki Spółki z ostatnich lat?

Z powyższej tabeli wynika, że okres szczególnie istotnego rozwoju Spółki to czas od 2012 roku. Wówczas bowiem znacznie wzrosły obroty, chociaż Emitent nadal notował straty. Pozostając jeszcze przy kwestii obrotów, wskażmy, że ich średni poziom w okresie 2010 – 2013 wyniósł 2,3 mln zł. Zdecydowanie najlepiej, pod tym kątem, prezentował się 2013 rok, kiedy to na pozycji przychodów widniało 8,2 mln zł, czyli zdecydowanie więcej niż łącznie w poprzednich trzech latach.

Jak informowaliśmy wyżej, Emitent nie był rentowny w całym okresie, jaki wzięliśmy pod uwagę. W okresie 2010 – 2011, z racji małych obrotów, uzyskane rentowności był bardzo niskie. Potem, kiedy LS Tech – Homes zwiększył skalę działalności, rentowności wzrosły, ale nadal były ujemne.

Początek 2014 roku zdaje się podtrzymywać tendencję coraz większych przychodów. W tym okresie Spółce udało się bowiem wykazać na tej pozycji 477 tys. zł, czyli ponad czterokrotnie więcej r/r. Marże znów były ujemne, ale i tak lepsze niż jeszcze dwanaście miesięcy wcześniej.

W ostatnich latach Emitent utrzymuje relatywnie stabilny poziom kapitału własnego. Sytuacja bardzo podobnie kształtuje się w przypadku łącznych aktywów. Wskaźnik ogólnego zadłużenia w okresie 2010 – 1Q 2014 znajdował się na dość niskim poziomie – średnio było to bowiem 28,3 proc., co jest dobrą wartością. Wyższe było zadłużenie kapitału własnego, które w 2013 roku przekroczyło nawet granicę 100 proc. Według stanu z końca marca tego roku było to już mniej, ale poziom niemal 92 proc. to i tak sporo.

Z uwagi na to, że w ostatnim czasie poziom krótkoterminowych długów rósł, a ilość posiadanych środków pieniężnych była dość niewielka, pokrycie zobowiązań o zapadalności poniżej roku gotówką nie było zbyt duże. Wyjątkiem był 2012 rok, kiedy wskaźnik był bardzo wysoki, głównie dzięki wpływom z emisji przed debiutem na NewConnect.

Co nie dziwi, ROA i ROE były ujemne w każdym z lat z uwagi na straty netto.

Warto jednak zwrócić uwagę na fakt, iż zarówno wskaźnik płynności bieżącej, jak i szybkiej prezentowały się zwykle dość dobrze. Pierwszy z nich praktycznie cały czas znajdował się w prawidłowym zakresie (poza nim był tylko w 2010 i 2012 roku, ale odchylenia były bardzo małe), a drugi uległ istotnej poprawie począwszy od 2013 roku.

Jak widać, inwestorów z pewnością może cieszyć bardzo dobra tendencja wzrostu przychodów. Spółka cały czas nie może osiągnąć progu rentowności, aczkolwiek jej sytuacja nie jest zagrożona. Firma wciąż posiada bowiem solidną bazę kapitałową, a także dobrą płynność.