www.debiutync.pl - portal o rynku NewConnect

Merit – Invest S.A. to spółka doradczo – inwestycyjna, obecna na rynku NewConnect od końca sierpnia 2012 roku. Od tamtego czasu jej akcje znacznie potaniały. Czy fundamenty Emitenta faktycznie uległy pogorszeniu?

Merit – Invest S.A. to dość młody podmiot, zarówno jeżeli chodzi o pełna historię działania, jak i staż na alternatywnym rynku akcji. Spółka działa bowiem od 2010 roku, już od samego początku trudniąc się wspieraniem firm z sektora MSP w pozyskiwaniu środków na rozwój. Emitent pełnił funkcję doradcy investor relations m.in. w procesie oferty Domenomanii.pl S.A. przed debiutem na NewConnect, a także doradcy finansowego przy debiucie Seka S.A. i Kinomaniak S.A.

Spółka zadebiutowała na NewConnect dokładnie 22 sierpnia 2012 roku. Z oferty prywatnej pozyskała kwotę 309 tys. zł, a pierwszego dnia jej instrumenty podrożały z 2 do 2,8 zł. Pomimo tego, że później kwotowano je nawet po 3,2 zł, to finalnie w długim terminie kurs z reguły malał. W ostatnim roku spadkowy trend wyhamował i notowania uległy konsolidacji. Na ostatnim zamknięciu za jeden papier płacono 35 groszy.

Nakreślmy również to, czym trudni się Spółka. Głównym przedmiotem działalności Emitenta jest wspieranie firm z sektora małych i średnich przedsiębiorstw w pozyskiwaniu środków na rozwój. Model ten obejmuje trzy segmenty działalności:

- doradztwo dla firmy poszukujących  kapitału na rozwój, wliczając w to usługi investor relations,

- e-projekt o tematyce inwestycyjnej, który współfinansowany jest ze środków Unii Europejskiej,

- inwestycje kapitałowe w podmioty znajdujące się we wczesnym etapie rozwoju, a także w spółki notowane na rynkach giełdowych.

Na koniec marca Merit – Invest zatrudniał 3 osoby na pełne etaty.

Obecnie w strukturze akcjonariatu zdecydowanie dominuje Seoint Holdings Ltd., który kontroluje 53,64 proc. akcji i głosów na WZA. Do prezesa – Mirosława Stępnia – należy pakiet 12,37 proc. akcji, a do Sylwii Stępień 6,04 proc. instrumentów. Tyle samo walorów, co Sylwia Stępień, posiada Agata Proppe. W wolnym obrocie znajduje się więc 21,91 proc. papierów.

Co mówią liczby?

O ile 2012 rok był lepszy, pod kątem obrotów, od swego poprzednika, o tyle w roku 2013 Merit – Invest S.A. zanotował wyraźnie niższe przychody. Jak podano w raporcie za minione dwanaście miesięcy, Spółka osiąga dochód tylko z działalności doradczej, a z powodu wydłużonego okresu promocyjnego serwisu e-contest.pl, nie osiągano jeszcze przychodów z tego tytułu, przy jednoczesnym ponoszeniu kosztów na akcje promocyjne i informacyjne.

Obniżka obrotów wpłynęła na pogorszenie wyników finansowych. O ile w 2012 roku Spółka zanotowała skromne zyski, o tyle rok później w rachunku widniały już straty na wszystkich pozycjach. W porównaniu do skali przychodów, były one dość spore, co spowodowało, że wygenerowane rentowności przyjęły niskie wartości.

Sam pierwszy trymestr tego roku również okazał się stratny. Zanotowano pewien spadek obrotów (które pochodziły już zarówno z działalności doradczej, jak i z reklam na portalu Spółki), co przełożyło się na wygenerowanie strat wyższych niż w tym samym okresie rok wcześniej, choć należy pamiętać, że wtedy Spółka była rentowna na poziomie wyniku netto dzięki przychodom finansowym będącym pochodną aktualizacji wartości inwestycji.

W okresie 2011 – 2013 ROA i ROE były dodatnie tylko w 2012 roku. W 2013 były ujemne, ale minus nie był duży dzięki niewielkiej stracie netto.

Sytuacja Emitenta w zakresie zadłużenia jest bardzo dobra. Zarówno relacja zobowiązań do aktywów, jak i kwestia zadłużenia kapitału własnego nie wskazywała na żadne problemy. Wskażmy, że pierwszy wskaźnik wyniósł w okresie 2011 – 1Q 2014 średnio tylko 16,14 proc., a drugi 30,08 proc., co należy uznać za bardzo dobre wartości. Dodatkowo, warto zauważyć, że Spółka utrzymuje spore pokrycie krótkoterminowych długów w środkach pieniężnych – było to bowiem przeciętnie 51,22 proc.

Wskaźniki płynności w 2011 roku były zdecydowanie zbyt wysokie, ale potem uległy już sporej poprawie. W 2013 roku i po pierwszym trymestrze tego roku znajdowały się nieco powyżej optymalnego zakresu, ale skala odchylenia nie wskazuje na poważniejsze kłopoty.

Prawie tydzień temu Emitent poinformował, że na koniec czerwca portal e-contest.pl miał 3540 zarejestrowanych użytkowników. W raporcie przekazano także, że Spółka prowadzi intensywne rozmowy z potencjalnymi partnerami, a także prowadził negocjacje z kolejnymi podmiotami, które planują pozyskać finansowanie przez rynek GPW, NewConnect czy Catalyst. Dodatkowo, pod koniec czerwca akcjonariusze zdecydowali o podwyższeniu kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego dzięki emisji do 1 mln akcji serii D.