www.debiutync.pl - portal o rynku NewConnect

Spółka LUG przez blisko trzy lata realizowała strategię na lata 2013 - 2016, ale teraz ją zakończyła i poddała rozliczeniu, a to z powodu zmiany otoczenia rynkowego, prawnego i konkurencyjnego.

Wpierw przypomnijmy, że grupa LUG określa się jako "jeden z wiodących europejskich producentów profesjonalnych rozwiązań oświetleniowych". Przedsiębiorstwo istnieje już od 27 lat, od roku 1989. Posiada 5 spółek zależnych, w szczególności prowadzi też biznes poza granicami Polski.

Niestety, założenia z lat 2012 - 2013 zakładały poprawę dynamiki wzrostu gospodarczego w krajach takich jak Rosja, Ukraina i Brazylia. W przypadku dwóch pierwszych jasne jest, że nie mogło do tego dojść. Dodatkowo także i w Brazylii doszło do kolapsu gospodarczego, PKB spadło w roku 2015.

Wartość globalnego rynku opraw LED rośnie, jak się okazuje, wolniej niż zakładali analitycy branżowi, czego powodem jest presja cenowa.

Strategia LUG zakładała m.in. rozbudowę technologiczną, wzrost nakładów inwestycyjnych, poszerzanie sprzedaży opraw LED, jak też i przekształcanie biznesu na konsultacyjno-handlowy.

Grupa jednak nie chce już wiązać się ścisłymi zaleceniami swej strategii. Jej założeń i tak nie zrealizowano w pełni. Na przykład w roku 2015 przychody z rynków Rosji i Ukrainy spadły o 65 proc. r/r.

Grupa LUG ma następującą strukturę:

Wyniki finansowe widzimy tu (skonsolidowane):

Jak widać, w roku 2015 przychody wyniosły 109,6 mln zł, było to 96,2 proc. kwoty notowanej rok wcześniej. Spadły zyski - tj. ich kwoty, za wyjątkiem zysku brutto na sprzedaży. Tu udało się nawet poprawić marżę (z 31 proc. do 36,4 proc.), ale marże EBITDA, EBIT i netto uległy redukcji.

W I kw. 2016 było jeszcze słabiej - obroty spadły r/r o 14 proc., skurczyły się wyniki brutto na sprzedaży i EBITDA, zaś na pozycjach EBIT i netto mamy straty oraz ujemne rentowności. Marża netto to -3,41 proc.

W bilansie widzimy, że aktywa trwałe są trochę wyższe od obrotowych. Suma bilansowa to ok. 93 mln zł. Złota reguła bilansowa nie jest zachowana. Wskaźnik płynności bieżącej jest w miarę niezły, w każdym razie spełnia teoretyczne minima - poziom to 1,21 pkt. Zadłużenie ogólne przez rok spadło z 58 proc. do 55 proc. Niska jest natomiast - i to może niepokoić - wypłacalność natychmiastowa.

Sytuacja na wykresie LUG jest generalnie wzrostowa. W styczniu 2016 notowano minimum na 2,93 zł, później trend był zwyżkowy. Notowano szczyty na 3,60 - 3,67 zł. Obecnie cena oscyluje przy 3,20 - 3,40 zł. Wskaźnik %R jest w obszarze wykupienia.