www.debiutync.pl - portal o rynku NewConnect

Skoczowska Fabryka Kapeluszy Polkap S.A. ma dalekie korzenie historyczne, ponieważ wywodzi się z zakładu powstałego już w roku 1924.

Firma prezentuje szeroką gamę kapeluszy dla mężczyzn i kobiet w najrozmaitszych fasonach, obejmujących m.in. meloniki, cylindry czy stylizacje kowbojskie. Są też inne nakrycia głowy, np. dżokejki.

W radzie nadzorczej zasiadają M. Damek, J. Dworzyński, I. Rozbicki, P. Płonka i M. Jóźwik, prezesem zarządu jest P. Kaliciak, członkiem tego gremium T. Bednarski.

Struktura akcjonariatu wygląda tak (w ślad za raportem okresowym):

Mogłoby się wydawać, że kapelusze nie są współcześnie bardzo modnym elementem odzieży, że należą raczej do eleganckiej przeszłości. Okazuje się jednak, że nisza ta pozwala się rozwijać, generować całkiem duże (zwłaszcza jak na NewConnect) przychody, a do tego i zyski.

Spójrzmy zresztą:

20,5 mln zł w roku 2015 - takie były przychody, o 76 proc. większe niż rok wcześniej. Zysk operacyjny wzrósł z 1,81 mln zł do 5,56 mln zł, co równocześnie poprawiło odpowiednią rentowność z 15,6 proc. do 27,2 proc. Marża netto za rok ubiegły to 19,9 proc.

Mało tego: w pierwszym półroczu 2016 roku rentowność to już 25,4 proc. (netto; operacyjna zaś 33,6 proc.). Półrocze było podobne do tego sprzed roku, co być może oznacza, że firma napotkała nie tyle jakiś szczególny opór, ile raczej pewien rodzaj stabilizacji. Formalnie rzecz biorąc, zyski r/r nieznacznie spadły - np. netto z 2,57 mln zł do 2,50 mln zł.

Oto bilans:

Aktywa trwałe (31,6 mln zł) mają głównie charakter rzeczowy (w 85 proc.). Majątek obrotowy to przede wszystkim należności krótkoterminowe i zapasy. Jedne i drugie wzrosły r/r - odpowiednio o 31,7 proc. i 53 proc. Niewykluczone, że powinno nas to zaniepokoić (mimo generalnie pozytywnej oceny firmy), bo jednak przychody półroczne wzrosły tylko minimalnie.

Ogólnie jednak nie ulega wątpliwości, że wskaźniki są obiecujące: płynność bieżąca na poziomie 2,57 pkt, zadłużenie w normie (choć r/r wzrosło z 35 proc. do 45 proc.), wypłacalność natychmiastowa rzędu 28 proc.

Na wykresie przez długi czas dominował trend spadkowy. O ile w listopadzie czy grudniu 2015 notowano 8 zł, o tyle w lipcu 2016 cena ścierała się ze wsparciem na 4,23 zł. Przetestowano je też 11 sierpnia, ale najnowsze wyniki zasugerowały graczom przebijanie trendu. Zanotowano wyjście ponad 5 zł. Wskaźnik ADX obniża lot, co pozwala mniemać, że siła trendu zniżkowego się dopala. Wymowne byłoby przekroczenie linii 5,23 zł. Wyżej można rozważać okolice 5,55 zł i 5,80 zł.

Zarząd jest w optymistycznym nastroju. Drugi kwartał okazał się dla firmy, jak czytamy, "bardzo korzystny". Przychody ze sprzedaży wyniosy 4,8 mln zł (my omawialiśmy kwoty narastające). Zysk netto za sam II kw. to 1,6 mln zł. Utrzymano dotychczasowa politykę, korzystając z renomy i wypracowanych relacji biznesowych. Nadal ważnymi klientami są środowiska ortodoksyjnie żydowskie z USA i Izraela. Polkap ma też licencję na używanie marki Pierre Cardin. Według szefostwa SFK, rynek kapeluszy globalnie prezentuje tendencję wzrostową, a na całym świecie sprzedaje się ok. 300 mln sztuk czapek i kapeluszy rocznie.