www.debiutync.pl - portal o rynku NewConnect

2C Partners to przedsiębiorstwo z branży nieruchomości. Jego akcjami obraca się na NewConnect. Ostatnio wyceniane są na ok. 0,40 - 0,50 zł. Konsolidacja trwa już od wakacji 2016, choć z początku ulokowana była nieco wyżej (0,50 - 0,53 zł), a zarazem w węższym paśmie. Widzimy to na wykresie.

Firma oferuje (sprzedaje) nieruchomości głównie w Warszawie, ale też w Gliwicach czy Sopocie. Model biznesowy zasadza się na koncepcji kupna nieruchomości o historycznym walorze, w szczególności sprzed drugiej wojny światowej - które następnie są restrukturyzowane i komercjalizowane.

Zrealizowane inwestycje to np. Kamionkowska 29 i Grochowska 282 (Warszawa), Chopina 7 (Sopot) czy Wrocławska 31 i 33 (Gliwice). Naturalnie nie wymieniamy tu wszystkich.

Jaki był dla przedsiębiorstwa rok 2016? Widzimy to poniżej:

11,1 mln zł - takie uzyskano w 2016 roku przychody. To spora suma, w skali rocznej przejaw wzrostu o ponad 92 proc. Wynik netto na sprzedaży też silnie wzrósł, acz nie na tyle, by poprawiła się jego marża (spadła z 21,9 proc. do 21 proc.).

Gorzej rzecz się miała z pozostałymi pozycjami wynikowymi, które uległy redukcji także kwotowo. Finalnie na czysto 2C Partners zarobiła 553 tys. zł, tj. 4,97 proc. przychodów - gdy rok wcześniej notowano tu 881,5 tys. zł, co zresztą stanowiło 15,2 proc. ówczesnych wpływów. W roku 2016 zabrakło przede wszystkim pozostałych przychodów operacyjnych, dość sporych w 2015.

W bilansie dominują aktywa trwałe, jeśli chodzi o majątek - ostatnio opiewały na 29,5 mln zł. W skali rocznej wzrosły o 10 proc. Nie jest zachowana złota reguła bilansowa - kapitał własny nie pokrywa majątku trwałego, a tylko 36 proc. jego wartości.

Pozytywne jest to, że przez rok spadł ogólny poziom zadłużenia (z 57 proc. do 49 proc.), ale jego struktura w sumie zmieniła się na gorsze - oto bowiem zobowiązania długoterminowe uległy redukcji, zaś wydatnie wzrosły krótkoterminowe.

Wskaźnik płynności bieżącej stoi nisko, to tylko 0,43 pkt - rzecz niepokojąca. Niska jest też wypłacalność natychmiastowa (co więcej, r/r spadła z 6 proc. do 4 proc.).

Nawiasem mówiąc, faktycznie zadłużenie jest wyższe, niż zasugerowaliśmy - oto bowiem pominęliśmy rozliczenia międzyokresowe (na koniec 2016 opiewały na 5,55 mln zł) i rezerwy (2,48 mln zł). Wraz z nimi mielibyśmy ogólny poziom zobowiązań wynoszący aż 70 proc. sumy bilansowej, zatem dość spory.

W roku ubiegłym, jak czytamy w liście zarządu, działania spółki ukierunkowane były na rozbudowę biznesu - w tym na sfinalizowanie kolejnych transakcji zakupu nieruchomości pod rewitalizację i komercjalizację. Wyemitowano 2 serie obligacji korporacyjnych. Planowany jest dalszy rozwój przedsiębiorstwa według obecnego schematu.

Na koniec możemy powiedzieć, że choć pod pewnymi względami rok 2016 był słabszy od 2015 (ale nie pod wszystkimi), to jednak w tej branży z natury rzeczy trzeba brać pod uwagę dłuższe okresy. Inwestycje bywają bowiem długie i kosztowne - i zmuszają do oczekiwania (przez miesiące, kwartały, niekiedy lata) na pomyślne efekty. Te pomyślne efekty niekiedy jednak dają całkiem solidne marże. Czas pokaże, czy 2C Partners wpisze się w taki cykl.