www.debiutync.pl - portal o rynku NewConnect

Poltronic to przedsiębiorstwo z Wrocławia. W obecnej postaci działa od roku 2010 - bo powstało na fundamentach starszej spółki Poltronic sp. z o.o., przejętej przez obecnie aktywną spółkę akcyjną.

Poltronic prowadzi import i dystrybucję produktów elektrotechnicznych. Chodzi głównie o oświetlenie LED i pokrewny asortyment. Są to towary sygnowane marką NEXTEC. Inna część asortymentu to kompaktowe narzędzia ręczne Montana Tools, np. wkrętaki, klucze nasadowe i skrzynki narzędziowe. Poltronic prowadzi też - pod marką Qvertech - serwis sprzętu komputerowego, oferujący m.in. lutowanie układów graficznych, wymianę matryc w laptopach, czyszczenie i konserwację komputerów tudzież rozmaite usługi informatyczne. Ta część oferty biznesu skierowana jest do klientów z Wrocławia.

Klienci emitenta to przede wszystkim inni dystrybutorzy hurtowi i detaliczni, a poza tym firmy produkcyjne i usługowe na terenie Polski tudzież innych państw europejskich. Poltronic nie prowadzi sprzedaży detalicznej. Towary do odsprzedaży nabywane są w znacznym stopniu na Dalekim Wschodzie. Zajmuje się tym podmiot zależny ChengDi Trade.

Otóż Poltronic tworzy grupę kapitałową - i ma dwie spółki zależne:

Akcjonariat spółki dominującej prezentuje się następująco:

Prezesem Poltronic jest Marek Kołodziejski, absolwent Politechniki Warszawskiej i posiadacz dyplomu MBA. Wiceprezesem jest Artur Gryckiewicz-Leszczyszyn. Radzie nadzorczej przewodzi Aleksandra Żmudzińska.

Spójrzmy na skonsolidowane wyniki pierwszego półrocza 2018:

Pierwsza rzecz, którą warto zasygnalizować, to fakt, iż rentowności sześciomiesięczne w tym roku okazały się lepsze niż w 2017. Na przykład marża operacyjna wzrosła z 2,70 proc. do 4,58 proc., a rentowność netto z 1,3 proc. do 2,8 proc. To robi dobre wrażenie. Uzyskano 184,4 tys. zł zysku na czysto przy 6,6 mln zł przychodów. Te ostatnie zwiększyły się o 14,4 proc.

Druga rzecz, mniej optymistyczna, jest taka, iż rentowności półroczne są niższe od tych z I kw. 2018. Styczeń, luty i marzec 2018 dały bowiem 6,5 proc. operacyjnie i ponad 5 proc. netto. Ostatecznie sam II kw. 2018 dał tylko 67 tys. zł zarobku na poziomie EBIT, a netto odnotowano stratę: co prawda ledwie zauważalną (500 zł...), ale jednak.

Przepływy operacyjne netto za 6 miesięcy były lekko ujemne (-9 tys. zł), ujemne były i przepływy II kwartału (-128 tys. zł). Rok wcześniej notowano tu jednak kwoty znacznie bardziej ujemne, tj. większe pod kątem wartości bezwzględnej. Widać zatem postęp.

Spójrzmy na bilans:

Aktywa trwałe to 2,4 mln zł, obrotowe to ponad 8 mln zł. Główna część tych ostatnich to zapasy (4,82 mln zł), należności jest 2,67 mln zł. Pieniędzy w gotówce Poltronic ma niewiele: raptem na pokrycie 1 proc. zobowiązań krótkoterminowych.

Wskaźnik płynności bieżącej jest na poziomie 1,71 pkt - to akurat przyzwoity poziom (choć budowany głównie dzięki zapasom, jak wspomnieliśmy). Za pozytyw należy uznać to, że wypełniona jest złota reguła bilansowa. Ogólne zadłużenie to 45 proc. sumy bilansowej, mieści się w normie (choć nie uwzględniliśmy rezerw i rozliczeń międzyokresowych, z nimi byłoby 53,5 proc., ale to również nie budzi niepokoju samo w sobie).

Rotacja aktywów za I - II kw. 2017 to 0,56 pkt, rok później mamy już 0,63 pkt, więc nastąpił wzrost, co jest dobre. ROE i ROA też wyraźnie wzrosły, co cieszy.

A oto wyniki Poltronic z lat 2016 i 2017 (roczne).

Przychody w 2017 opiewały na 12,3 mln zł. W stosunku r/r poprawiły się one o 10,5 proc. Zysk operacyjny skurczył się z 542,5 tys. zł do 445,9 tys. zł. Rezultatem był spadek odpowiedniej rentowności z 4,9 proc. do 3,6 proc.

Jeśli chodzi o marżę netto, to w 2017 wyniosła 1,5 proc., zaś w 2016 udało się wypracować 3,3 proc. Finalny zarobek za rok ubiegły to 188 tys. zł, czyli połowa tego, co poprzednio.

Obniżyły się też wyniki netto na sprzedaży i EBITDA - wraz z marżami, aczkolwiek nie były to zmiany dramatycznie duże.

Ostatnia rzecz to wykres kursu akcji na NewConnect:

Wycena pojedynczego waloru nie jest obecnie duża. To 0,19 zł. W ostatnich dniach, przynajmniej handlowych (bo transakcje papierami Poltronic raczej nie odbywają się codziennie) zakres wahań to z grubsza 0,20 - 0,30 zł. MACD dał niedawno sygnał pro-zakupowy, wykres szybko przeskoczył od dolnej do górnej wstęgi Bollingera - i najnowsza sugestia MACD jest już pro-sprzedażowa.