www.debiutync.pl - portal o rynku NewConnect

Jeszcze nie tak dawno temu instrumenty notowanej na NewConnect Esotiq & Henderson S.A. znajdowały się w segmencie NC Lead. Obecnie papiery te nie są już tam klasyfikowane. Warto jednak bliżej przyjrzeć się kondycji Spółki, która ostatnio nie jest zbyt aktywna w Elektronicznej Bazie Informacji.

Esotiq & Henderson powstała w celu kontynuowania i dalszego rozwoju przejętej od giełdowej LPP działalności w segmencie rynku bieliźniarskiego, prowadzonej głównie w oparciu właśnie o marki Esotiq i Henderson. To podmiot, który trudni się projektowaniem, produkcją i sprzedażą produktów odzieżowych oraz kosmetycznych. Co ciekawe, wcześniej Esotiq i Henderson były dwiema odrębnymi markami. Pierwsza z nich istnieje od 2006 roku i jest marką bielizny damskiej. W ofercie znajdują się także koszulki, piżamy, szlafroki czy też stroje kąpielowe. O wiele dłuższa jest historia Henderson, która sięga roku 1998. Tutaj w ofercie znajdziemy bieliznę męską (także kąpielówki i skarpety).

Spółka debiutowała na alternatywnym parkiecie GPW 16 czerwca 2011 roku. Oczywiście przedtem przeprowadziła także ofertę prywatną o dość dużej wartości. Z niej udało się bowiem pozyskać aż 15 mln zł. Kurs odniesienia w pierwszym dniu handlu ustalono aż na 250 zł. Dziś za jeden walor trzeba zapłacić 22,23 zł, czyli znacznie mniej niż na początku. To jednak w głównej mierze efekt tego, że w lipcu 2011 roku Spółka dokonała splitu akcji w stosunku 1:10 (dziesięciokrotnie spadł więc także kurs). Instrumenty Esotiq & Henderson nie należą do zbyt płynnych.

Głównym akcjonariuszem Spółki jest Dictador Global Ltd, który posiada 50,46 proc. akcji i 64,27 proc. głosów na walnym zgromadzeniu. Do prezesa - Adama Skrzypka należy 5,7 proc. walorów i 7,26 proc. głosów, do Warmenbad Investments Ltd. 11,02 proc. instrumentów i 7,02 proc. głosów, a do Jana Szlązaka 10,17 proc. akcji i 6,48 proc. głosów. W wolnym obrocie krąży 22,65 proc. ogółu papierów.

Obecnie w skład grupy kapitałowej wchodzi jeszcze w pełni kontrolowana Luma Sp. z o.o., a także Eva Minge Design Sp. z o.o., w której Emitent posiada 25,71 proc. akcji i głosów na WZA.

Spójrzmy więc na to, jak w ostatnich latach prezentowały się wyniki Spółki:

Dane za 2013 rok to oczywiście stan po czterech kwartałach, trzeba mieć więc na uwadze, że nie były rewidowane przez biegłego.

Sam czwarty kwartał minionego roku był dla przedsiębiorstwa nieco słabszy niż analogiczny okres 2012 roku. Obroty spadły o 7 proc., a wraz z nimi obniżeniu uległy także wyniki. Szczególnie mocno spadł zysk ze sprzedaży, który obniżył się r/r o 22,92 proc. Trzeba jednak stwierdzić, że choć były to nieco gorsze rezultaty, to jednak nadal Grupa notowała spory zysk na każdym poziomie. Co więcej, wyniki te nie przeszkodziły w dobrym zamknięciu całego roku.

Z tabeli wynika, że w każdym roku Grupa była rentowna. Średni zarobek na sprzedaży w okresie 2011 – 2013 wyniósł 4,84 mln zł, na działalności operacyjnej 4,88 mln zł, a netto 3,88 mln zł. Co roku notowane są dość duże przychody, które w roku 2012 niemal przekroczyły granicę 100 mln zł.

Corocznie rosną także aktywa Grupy. O ile w roku 2011 wynosiły one 56,6 mln zł, o tyle według stanu na koniec 2013 roku ich wartość sięgała niemal 78 mln zł. W podobnym tempie rósł zresztą kapitał własny. Zwrot z aktywów (ROA) i z kapitałów własnych (ROE) był w całym analizowanym okresie dość wysoki – pierwszy wyniósł przeciętnie 6,11 proc., a drugi 15,8 proc.

W oczy rzuca się jednak stosunkowo wysokie zadłużenie kapitału własnego. Według najnowszych danych finansowych Grupy wynosi ono ponad 130 proc., choć wcześniej – w roku 2011 – było to i tak znacznie więcej, bo prawie 192 proc. Stosunkowo niskie jest także pokrycie zobowiązań krótkoterminowych środkami pieniężnymi, które w 2013 roku wyniosło 11 proc., jednak trzeba zauważyć, że Grupa notuje również spore należności, z której lwia część to te o krótkoterminowym charakterze.

Esotiq & Henderson nie ma też problemów z rotacją majątku, ani ze ściągalnością zobowiązań. Wskaźnik płynności bieżącej w każdym okresie znajdował się bowiem w optymalnym przedziale.

Co ciekawe, Grupa od kilku lat notuje dość stabilne rentowności (nieco większe zmiany widoczne są jedynie na poziomie rentowności netto), co należy uznać za bardzo dobrą wiadomość.

Spółka celuje już w główny parkiet GPW. Już 10 marca tego roku w Spółce odbędzie się Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie. Na nim akcjonariusze zagłosują m.in. nad wyrażeniem zgody w sprawie ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym akcji serii B,C i D.