www.debiutync.pl - portal o rynku NewConnect

Z papierami Północ Nieruchomości gracze mają do czynienia od listopada 2007 roku. Jak w tym czasie zmieniały się wyniki Spółki z Krakowa?

Północ Nieruchomości to jedna z największych sieci biur nieruchomości w Polsce. Oferuje usługi związane z doradztwem oraz pośrednictwem na rynku nieruchomości mieszkaniowych i komercyjnych. Posiada kilkanaście oddziałów, które zlokalizowane są praktycznie w całym kraju.

Północ Nieruchomości, jeszcze w postaci spółki z ograniczoną odpowiedzialnością, powstała pod koniec czerwca 2006 roku, choć wcześniej działała już od 1999 roku. Dwa miesiące później otwarto oddział w Zakopanem, a w grudniu przedsiębiorstwo uruchomiło już usługi pośrednictwa kredytowego pod marką „Kredyty Północ”. Styczeń 2007 roku to data zmiany formy prawnej na spółkę akcyjną. Miesiąc później firma otworzyła swój kolejny oddział – tym razem we Wrocławiu. Dopiero od drugiego kwartału 2007 roku Spółka rozpoczęła świadczenie usług pośrednictwa w sprzedaży apartamentów oraz osiedli domów jednorodzinnych na rynku pierwotnym.

W lipcu 2007 roku papiery Spółki zadebiutowały już na rynku NewConnect, co ciekawe po uprzednim zrealizowaniu oferty publicznej, z której udało się pozyskać 7,65 mln zł. Akcje zadebiutowały z kursem odniesienia na poziomie 8,5 zł, ale pierwszy dzień zamknęły z ceną na poziomie 8,19 zł. Później losy notowań były dość zmienne, aczkolwiek analizując sam wykres trzeba mieć na uwadze, że w kwietniu 2012 roku Emitent dokonał splitu akcji w stosunku 1:2.

Teraz Emitent tworzy już grupę kapitałową, do której zalicza się także papiery Prospector Sp. z o.o., Aramus Investments Sp. z o.o. oraz Północ & Partnerzy Sp. z o.o. Głównym akcjonariuszem jest prezes – Piotr Sumara, który kontroluje 34,91 proc. akcji i 38,51 proc. głosów na walnym zgromadzeniu.  Do Konrada Sumary należy 32,6 proc. instrumentów i 36,75 proc. głosów, a sama Spółka posiada 0,39 proc. akcji własnych. W wolnym obrocie znajduje się 32,09 proc. papierów.

Obecnie za jeden walor płaci się 63 groszy, co oznacza spory spadek w stosunku do ceny z debiutu. Warto więc spojrzeć na to, czy rezultaty finansowe, jakie generowała Spółka, uzasadniają ruchy na wykresie:

Z wyjątkiem 2007 i 2012 roku, Spółce udawało się corocznie poprawiać poziom osiągniętych przychodów (należy pamiętać, że dane za 2013 rok są już podawane w ujęciu skonsolidowanym). O ile w roku 2008 roku obroty wyniosły 3,3 mln zł, o tyle po czterech kwartałach minionego roku ich wartość była prawie dwa razy większa.

Sam czwarty kwartał minionego roku wypadł mieszanie. Cieszyć mógł bowiem 4,3 proc. wzrost przychodów. Z drugiej strony pogorszeniu uległ wynik na sprzedaży oraz rezultat EBIT. Znacznie lepszy był z kolei wynik netto.

Lata 2008 i 2009 nie były dla Spółki zbytnio udane. W tym czasie przychody zmalały w porównaniu np. do roku 2007, a co więcej na każdym poziomie działalności wykazane były straty (były one szczególnie duże w roku 2008). W kolejnych latach sytuacja uległa już sporej poprawie – Emitent stał się bowiem rentowny, w każdym roku notując przyzwoite wyniki.

Spora poprawa uzyskiwanych rezultatów spowodowała, że lepsze były także wskaźniki Spółki. Istotnie poprawiły się oczywiście przede wszystkim rentowności. W całym okresie, jaki wzięliśmy pod uwagę, średni zwrot z aktywów (ROA) wyniósł -0,06 proc., a z kapitałów własnych (ROE) 0,6 proc., choć warto zwrócić uwagę, iż rezultaty istotnie pogarszają lata 2008 i 2009 (bez nich byłoby to odpowiednio 4 i 5,4 proc.).

Rok 2012 był szczególnie dobry pod znakiem zyskowności. Rentowność sprzedaży, operacyjna i netto wyniosły bowiem ponad 10 proc., co było sytuacją, która w poprzednich latach nie zdarzyła się ani razu.

Martwić może trend coraz niższych środków pieniężnych. W 2007 roku Spółka dysponowała dużym zasobem gotówki dzięki przeprowadzonej publicznej ofercie swych akcji. Potem jednak poziom systematycznie malał, po to, aby na koniec minionego roku osiągnąć „tylko” 102 tys. zł. Taka tendencja miała spory wpływ na kształtowanie się wskaźnika pokrycia zobowiązań krótkoterminowych środkami pieniężnymi, wartość ta jeszcze w okresie 2007 – 2011 kształtowała się na bardzo dobrym poziomie, ale dane za 2012 i 2013 rok wskazują na spore pogorszenie w tym zakresie. Od 2012 roku dość duże jest także zadłużenie kapitału własnego (jest to ponad 110 proc.).

W żadnym okresie wskaźnik płynności bieżącej nie ukształtował się na pożądanym poziomie. W okresie 2007 – 2011 był on zdecydowanie za wysoki, a w okresie 20012 – 1-4Q 2013 był z kolei nieco zbyt niski.

W kontekście Spółki należy wspomnieć jeszcze o jednej kwestii. Otóż zmianie uległa firma Emitenta. Teraz brzmi ona Aramus S.A.