www.debiutync.pl - portal o rynku NewConnect

Na początku przygody z NewConnect, kurs Revitum S.A. skierował się mocno w dół. Pod koniec 2012 roku, w zasadzie przez cały rok, zaczął ponownie mocno zyskiwać i powrócił do maksimów. Teraz przewaga znów znajduje się po stronie niedźwiedzi. Czy wyniki Spółki wskazują, iż jest to tylko chwilowa korekta?

Korzenie Revitum sięgają roku 2005 – wówczas powstała bowiem jednoosobowa działalność gospodarcza, której pomysłodawcą oraz właścicielem był Adam Bańkowski, czyli obecny prezes Spółki. Już wtedy przedsiębiorstwo działało w branży marketingu, oprogramowania i zarządzania strukturami sprzedaży. Jak dowiadujemy się z Dokumentu Informacyjnego, następnie planem było zbudowanie ogólnopolskiej sieci placówek diagnostycznych, działających na rynku biomedycyny. W maju 2008 roku powstała więc Revitum Sp. z o.o., która trudniła się właśnie świadczeniem kompleksowych usług diagnostycznych. W marcu 2012 roku zapadła już decyzja o przekształceniu w spółkę akcyjną, a 5 września 2012 roku papiery Spółki były już przedmiotem obrotu na NewConnect.

W pierwszym dniu akcje spotkały się jednak z przeceną. Ich kurs spadł bowiem z 3 do 2,2 zł. Jak się okazało, było to tylko preludium, bo pod koniec 2012 roku za akcje płacono już jedynie 0,96 zł. Jak wspominaliśmy na początku, później bykom udało się odrobić prawie całość poprzedniego spadku i wykres zameldował się w okolicach 3,4 zł. 2014 rok znów przebiega jednak pod dyktando sprzedających i obecnie za jeden walor płaci się 1,9 zł.

Jeżeli chodzi o strukturę akcjonariatu Spółki, to w niej dominuje Maria Biernacik – Bańkowska, która posiada 31 proc. akcji i 38,87 proc. głosów na zgromadzeniu. Spory, bo 26,52 proc. pakiet walorów i 32,91 proc. głosów, należy do Gelatiamo Holdings Ltd., a w posiadaniu również notowanego na NewConnect Venture Capital Poland S.A. znajduje się 10,24 proc. instrumentów i 6,8 proc. głosów. Wyróżnić można jeszcze dwóch istotnych inwestorów – Eames Enterprises Ltd. oraz Lamanzi Trading Ltd. – pierwszy z nich posiada 6,03 proc. akcji i 4,01 proc. głosów, a drugi 5,7 proc. walorów i 3,78 proc. głosów.

Czym obecnie zajmuje się Spółka? Otóż oferuje ona usługi diagnostyczne w postaci testu organizmu elektroakupunktury metodą dr Volla, mikroskopowe badanie z żywej kropli krwi, testy na nietolerancje pokarmowe klasy IgC, a także towarzyszące im zindywidualizowane kuracje oparte na suplementach diety.

Spójrzmy zatem na to, jak kształtowały się ostatnie lata pod kątem finansowym:

Już na pierwszy rzut oka widać, że w okresie 2010 – 2013 obroty Spółki rosły regularnie (wspomnijmy w tym miejscu również, że okres 2010 i 2011 roku to czas, kiedy Revitum działała jeszcze jako spółka z ograniczoną odpowiedzialnością). O ile na początku tego przedziału czasowego wynosiły 942 tys. zł, o tyle pod jego koniec było to już niemal 6,1 mln zł.

Praktycznie tylko w 2011 roku Emitent poniósł straty finansowe. Były one jednak relatywnie niewielkie, co potwierdzają nie najniższe poziomy uzyskanych rentowności. Co więcej, w kolejnych okresach sytuacja prezentowała się już korzystniej, a do rachunku powróciły zyski.

Poziom marż, jakie uzyskiwała Spółka również był dość dobry. Średnio rentowności były najwyższe w przypadku działalności operacyjnej – tutaj przeciętny wynik to bowiem 7,2 proc. Nieco niższą wartość odnotowano przy działalności sprzedażowej i w ujęciu netto – było to kolejno 4,68 i 5,31 proc.

Analizując zadłużenie, trzeba stwierdzić, że sytuacja Emitenta nie jest zła. Wyjątkiem jest tutaj tylko rok 2010, kiedy zarówno wskaźnik ogólnego zadłużenia, jak i zadłużenia kapitału własnego osiągnęły wysokie wartości. Już jednak począwszy od roku 2011 sytuacja w tej materii była lepsza, a Spółce udało się zredukować poziom tego wskaźnika. Wskażmy więc, że nie licząc 2010 roku, średni poziom zadłużenia kapitału własnego wyniósł 25,8 proc., a relacja zobowiązań do aktywów wyniosła przeciętnie 19,7 proc., co oznacza, że są to dość bezpieczne wartości.

Straty w 2011 roku spowodowały, że ROA i ROE przyjęły ujemne wartości. W roku 2012 i 2013 były one już dodatnie i znajdowały się na dość wysokich poziomach – średni zwrot z aktywów w tym czasie wyniósł bowiem 30,5 proc., a z kapitału własnego 40,2 proc.

Analiza wskaźnika płynności bieżącej wskazuje, że w 2010 roku był on zbyt niski, a w kolejnych latach zbyt wysoki. Ta druga sytuacja może świadczyć o tym, że Spółka ma problemy z rotacją majątku obrotowego.

Na koniec spójrzmy również na najnowsze dane finansowe Spółki, czyli te, która obejmują pierwsze trzy miesiące tego roku. Jak widać w zamieszczonej wyżej tabeli, był to okres nieco słabszy od swego poprzednika. Pomimo nieco wyższych przychodów, Emitent zanotował dość spory spadek rentowności. Osłabiły się także ROA i ROE. Jak dowiadujemy się z raportu za ten okres, głównym czynnikiem, który wpłynął na spadek zysku, był wzrost kosztów reklamy internetowej, która to jest najważniejszym medium reklamowym, który wykorzystuje Spółka.