www.debiutync.pl - portal o rynku NewConnect

Spółka BGE S.A. przedstawiła dokument pt. „Analiza sytuacji finansowej, gospodarczej i perspektyw dalszego prowadzenia działalności”. Do przygotowania takiego opracowania zobowiązał Spółkę zarząd GPW. Nie powinno to dziwić, jako że wyniki BGE za rok 2011 i pierwsze półrocze roku 2012 nie były – delikatnie mówiąc – porywające. Na koniec 2011 roku strata netto przedsiębiorstwa wyniosła ponad 823 tys. zł, zaś na koniec pierwszego półrocza roku 2012 niemal 428 tys. zł. Co więcej, w ciągu sześciu pierwszych miesięcy bieżącego roku Spółka wypracowała jedynie 1700 zł przychodów.

Z raportu za trzeci kwartał oraz raportów bieżących wiemy już jednak, że nastąpiła nagła poprawa sytuacji BGE. Oto bowiem w sierpniu oraz wrześniu Spółka zawarła dwa kontrakty na dostawę oleju rzepakowego o wartości ok. 50 mln zł. Skutkiem tych umów było m.in. to, że firma wyszła na finansowy plus, osiągając w trzecim kwartale 603 tys. zł zysku netto. To zaś daje prawie 176 tys. zł zysku za całe dziewięć miesięcy.

Wszystko to jednak nie zmienia faktu, że analiza finansowa musiała powstać i się ukazać. Tak też się stało. Czego dowiadujemy się z opublikowanego dokumentu?

Zacznijmy od kapitału zakładowego, który w dniu 16 października 2012 roku opiewał na 695.123,30 zł. Największym akcjonariuszem, posiadający blisko 40,6 proc. kapitału i 47,2 proc. głosów na WZA, jest GMK Investment Ltd. Panowie Janusz Nikiel i Dariusz Pawłowski (prezes zarządu) posiadają natomiast równą liczbę akcji: 13,09 proc. w kapitale i 15,23 proc. na WZA. Reszta walorów rozdysponowana jest pomiędzy drobniejszych akcjonariuszy.

Od 1 stycznia do 30 września 2012 roku firma odnotowała 17.763.436,92 zł przychodów na sprzedaży. Jak już wiemy, niemal cała tak kwota przypada na lipiec, sierpień i wrzesień, tj. na trzeci kwartał. Jeśli chodzi o obecność na rynku NewConnect, to BGE zadebiutowała w czerwcu 2011 roku.

Przyjrzyjmy się analizie bilansu. 30 września 2012 roku aktywa trwałe Spółki wynosiły ok. 517,3 tys. zł, z czego 125,6 tys. zł stanowiły aktywa rzeczowe, a de facto – środki transportu. Reszta kwoty przypada na udziały i akcje w jednostkach powiązanych oraz na aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego.

Aktywa obrotowe BGE wynosiły 30 września aż 9,518 mln zł, z czego ponad 93 proc. to należności krótkoterminowe. Zaznaczmy, że aktywa obrotowe na koniec września to kwota ponad 15 razy wyższa od analogicznej notowanej na koniec ubiegłego roku. Na koniec września Spółka posiadała 286,7 tys. zł środków pieniężnych.

Jeśli chodzi o pasywa, to kapitał własny opiewa na 1,202 mln zł (byłby o 926 tys. zł wyższy, gdyby nie strata z lat ubiegłych), zaś niemal całe zobowiązania to zobowiązania krótkoterminowe (8,781 mln zł).

Przy wspomnianych już 17,74 mln zł przychodów ze sprzedaży za okres od stycznia do końca września 2012 roku BGE wypracowała na sprzedaży 228,78 tys. zł zysku. Udany trzeci kwartał zmienił wiele wskaźników analizy finansowej. Tak np. rentowność majątku za rok 2011 to -66,33 proc., ale za 9 miesięcy roku 2012 już 1,75 proc. Rentowność netto sprzedaży za rok 2011 sięgnęła niecodziennego wyniku -9040 proc., ale w roku 2012 BGE jest już na plusie (0,99 proc.).

W dokumencie czytamy opinię biegłego rewidenta, który uważa, że „zaprezentowane wyżej wskaźniki świadczą o dość dobrej sytuacji finansowej i majątkowej badanej Jednostki w ostatnich trzech kwartałach 2012 roku. (…) Wskaźniki, które nie osiągnęły jeszcze poziomu optymalnego (…) nie wpływają zasadniczo na ogólną pozytywną ocenę spółki BGE S.A.”. Rewident stoi na stanowisku, że nie można wnioskować, iżby sytuacja firmy miała się znacząco pogorszyć w najbliższym roku obrotowym – przynajmniej, jeśli zarząd nie zmieni znacząco obecnej strategii.

Analiza zawiera także opis losów BGE S.A. od czasu debiutu na NewConnect. Czytamy m.in., że „narastające w 2011 r. problemy w zakresie dopięcia budżetu inwestycyjnego zmusiły Emitenta do weryfikacji całej struktury finansowania przedsięwzięcia”. Chodzi tu oczywiście o rozpoczęcie handlu biomasą „w celu pozyskania i zabezpieczenia finansowania dla programu inwestycyjnego BGE S.A (…), tj.realizacji procesów inwestycyjnych w zakresie budowy biogazowni rolniczych”. W czwartym kwartale zawarto umowę dostawy biomasy opiewającą na 300 mln zł, „co oznacza że wpływy z realizacji tej umowy znajdą istotne przełożenie również w wyniku finansowym Emitenta za 2013 rok”. Na trzeci kwartał roku 2013 jest planowane uruchomienie pierwszych biogazowni, które w ciągu roku mają zacząć generować dodatni wynik finansowy netto.