www.debiutync.pl - portal o rynku NewConnect

Onico S.A. to podmiot obecny na NewConnect od lutego 2011 roku. Niedawno minął więc okres trzech lat odkąd Spółka uzyskała status firmy publicznej. Czy inwestorzy, którzy kupili akcje Emitenta w ofercie prywatnej mogli liczyć na zarobek?

Okazuje się, że tak. Co więcej, był to zysk dość znaczny. Otóż akcje Onico zadebiutowały na NewConnect z kursem odniesienia na poziomie 6 zł. Pierwszego dnia ich notowania wzrosły tylko do 6,4 zł. „Tylko”, to dobre określenie w kontekście tego, co działo się w drugiej połowie 2011 roku. O ile pierwsze miesiące obecności na „małym parkiecie” nie były do końca udane (notowania spadły nawet w okolice 3,4 zł), o tyle potem było już znacznie lepiej. Dość powiedzieć, że pod koniec 2011 roku kurs oscylował wokół 19 zł, a obecnie wynosi już 47,9 zł. Kupując papiery w ofercie przed debiutem można więc było liczyć na niemal 8-krotny zysk.

Nakreślmy krótko historię Emitenta. Jego poprzednikiem był Ekonaft Sp. z o.o., który powstał w październiku 2008 roku. Firma ta trudniła się głównie sprzedażą hurtową paliw i produktów pochodnych (w kwietniu 2009 roku otrzymała koncesję na obrót paliwami płynnymi od Prezesa Urzędu Regulacji Energetyki). W lipcu 2009 roku w Spółce pojawił się Tomasz Turczyn, czyli obecny prezes i główny akcjonariusz. Wtedy też doszło do zmiany nazwy na Onico Trade, siedzibę przeniesiono do stolicy Polski, a zakres działalności poszerzono o funkcjonowanie agentów trudniących się sprzedażą paliw, rud, metali i chemikaliów przemysłowych. Dopiero w listopadzie 2010 roku doszło do przekształcenia w Onico S.A.

Obecnie Spółka tworzy grupę kapitałową. W jej skład wchodzą Alpetrol Sp. z o.o., Alpina International GmbH, Cornelia Chemicals Sp. z o.o., Natural Gas Trading Sp. z o.o., Natural Gas Trading Sp. z o.o. SKA, Onico Trade Mark Sp. z o.o. oraz Onico Trade Mark Sp. z o.o. SKA. Sam podmiot dominujący działa jako międzynarodowy pośrednik produktami ropopochodnymi, głównie gazem LPG. Emitent uczestniczy w łańcuchu dostaw pomiędzy producentem, ewentualnie innym pośrednikiem posiadającym ugruntowaną pozycję w danym regionie a odbiorcą produktu, który posiada rozbudowaną sieć dystrybucyjną. Emitent dość często podpisuje umowy o dużej wartości. W połowie stycznia Onico poinformowało np. o zawarciu kontraktu na zakup oleju napędowego o wartości na poziomie 244 mln zł.

W kontekście Spółki warto również wspomnieć o tym, iż w ostatnim czasie regularnie wypłaca ona dywidendę. Za 2011 rok wyniosła ona aż 4,4 zł na akcję, a rok później było to już 0,6 zł na jeden walor. W tym roku władze zamierzają kontynuować tę tradycję i kwota dywidendy na akcję ma wynieść 1,5 zł.

Co mówią nam dane finansowe Spółki (od 2013 roku publikuje ona skonsolidowane dane finansowe):

Jak widać, Onico S.A. to dość duży podmiot, szczególnie jak na alternatywny parkiet GPW. W okresie 2009 – 2013 średnie przychody (w roku 2013 są to skonsolidowane obroty) wyniosły średnio ponad 216 mln zł. Bardzo wysoki był również średnioroczny wzrost przychodów, który sięgnął niemal 159 proc. Już w 2010 roku roczne przychody Spółki przekroczyły magiczną barierę 100 mln zł, rok później sięgnęły niemal 246 mln zł, a po dwunastu miesiącach poprzedniego roku wyniosły ponad 693 mln zł. Idąc tym tokiem wydaje się zatem, że w tym roku ich wartość powinna przekroczyć granicę miliarda złotych.

Spor były też zyski, chociaż szczególnie wysokie wartości zaczęły przyjmować dopiero od 2011 roku. Co więcej, w żadnym z okresów Emitent nie wykazał straty. Jeżeli chodzi o rentowności, to były one najwyższe jeżeli chodzi o działalność sprzedażową i operacyjną (średnio było to kolejno 3,46 i 3,36 proc.). Nieco niższa była średnia marża netto, która wyniosła 2,47 proc.

Co roku istotnie zwiększał się także poziom aktywów. O ile w roku 2009 było to niecałe 3 mln zł, o tyle w roku 2011 aktywa sięgnęły niemal 13 mln zł, a w roku 2013 było to prawie 55 mln zł. Z wyjątkiem 2012 roku systematycznie rósł także poziom kapitału własnego.

Jeżeli chodzi o zwrot z aktywów i kapitałów własnych, to zdecydowanie wyższy był poziom tego drugiego wskaźnika – przede wszystkim z uwagi na relatywnie niewielki poziom kapitału własnego. Średnia ROA wyniosła bowiem nieco ponad 18 proc., podczas gdy przeciętne ROE wyniosło ponad 48 proc.

Wskaźnik ogólnego zadłużenia średnio wyniósł 58,35 proc., co należy uznać za dość bezpieczny poziom. Nieco słabiej zaprezentował się poziom zadłużenia kapitału własnego, który tylko oprócz 2011 roku, nie przekraczył poziomu 100 proc. Szczególnie wysoki był on w 2009 roku (sięgnął ponad 1250 proc.), ale trzeba pamiętać, że był to jeszcze wczesny etap działalności Emitenta. Obecnie jest on nieco niższy, ale poziom prawie 340 proc. to dość spora wartość.

Poziom pokrycia krótkoterminowych długów środkami pieniężnymi prezentował się w ostatnich latach dość dobrze, aczkolwiek w 2013 roku wyniósł on tylko 8 proc. Cieszyć może za to fakt, iż zarówno w 2012, jak i w 2013 roku w optymalnym zakresie znalazł się wskaźnik płynności bieżącej.

Jak widać, sytuacja Spółki (i jej grupy kapitałowej) jest bardzo dobra, co w dużym stopniu tłumaczy obecne zachowanie kursu Emitenta, który porusza się w okolicach historycznych szczytów.

Warto również wspomnieć, że wczoraj Onico dokonało terminowej wykupu 8,6 tys. obligacji serii J, o wartości nominalnej 1 tys. zł każda.