www.debiutync.pl - portal o rynku NewConnect

Notowania Global Trade S.A. znajdują się obecnie bardzo nisko. Taka sytuacja nie trwa jednak oczywiście od zawsze. Jeszcze pod koniec 2011 roku papiery były wyceniane po niemal 3 zł za sztukę.

Emitent działa od 1998 roku, jest więc firmą o dość sporej historii. To właśnie w tamtym roku Spółka rozpoczęła działalność poprzez oferowanie rur wykonanych z polietylenu. Trzy lata później do oferty wprowadzono rury i kształtki do ciepłej oraz zimnej wody użytkowej, a także instalacje grzewcze produkowane z „poliproyplenu random PP-R”. W 2005 roku firma rozpoczęła współpracę z Politechniką Gdańską w obszarze badań i prób ciśnieniowych złączek i kształtek, a później rozpoczęła produkcję wężyków w oplocie ze stali nierdzewnej. Z biegiem czasu Spółka wprowadzała do swej oferty coraz to nowe rozwiązania. W 2006 roku Emitent rozpoczął nawet sprzedaż na rynku rosyjskim i ukraińskim.

W 2007 roku końca dobiegła budowa nowej siedziby firmy wraz z halą produkcyjną i pomieszczeniami magazynowymi. W 2008 roku zdecydowano już o przekształceniu w formę spółki akcyjnej i podniesieniu kapitału zakładowego do 1 mln zł.

Global Trade to podmiot, który trudni się dystrybucją systemów instalacji wodnych i centralnego ogrzewania. W ofercie Spółki znajdziemy rury, kształtki, obejmy, zawory i rozdzielacze, które przeznaczone są do wykonywania instalacji ogrzewania i ciepłej wody użytkowej. Emitent świadczy także usługi doradztwa technicznego i projektowego, a także oferuje bezpłatne szkolenia z oferowanych na rynku produktów.

Global Trade pozyskał z emisji nowych akcji 1,1 mln zł i zadebiutował na NewConnect 6 września 2011 roku z kursem odniesienia na poziomie 0,6 zł. Pierwsze półtora miesiąca było dość udane i notowania wzrosły nawet do 2,99 zł. Potem jednak instrumenty zaczęły już tracić.

Ważną datą w kontekście Spółki jest listopad 2012 roku. Wtedy bowiem w hali magazynowej Global Trade doszło do pożaru, w efekcie czego utracono sporą część aktywów. Poniesione straty były na tyle duże, że Emitent musiał m.in. odwołać swe prognozy finansowe. Sam obiekt był ubezpieczony. Spółka otrzymała z ubezpieczenia 3,7 mln zł.

Wróćmy jednak do danych finansowych:

Global Trade nie przedstawił jeszcze swego raportu za 2013 rok. Dane za ten okres uzyskaliśmy więc z najnowszego raportu kwartalnego Spółki. Czas ten zakończył się dla Spółki zyskiem netto, który był pochodną uzyskanego odszkodowania, o którym wspominaliśmy wcześniej. Jak poinformował zarząd, pomimo wznowienia współpracy odnośnie realizacji produkcji króćców stalowych i wężyków instalacyjnych, a także podejmowanych działań restrukturyzacyjnych wyniki Emitenta były ujemne. Nadal spadał też wolumen obrotu. Jak podano, prezes wraz z radą nadzorczą rozpoczęli prace nad opracowaniem nowej strategii rozwoju, której kluczowym elementem ma być określenie źródeł finansowania oraz kierunków prowadzonej działalności.

W kontekście Global Trade warto również wspomnieć, że pod koniec grudnia otrzymała ona decyzję Urzędu Kontroli Skarbowej w Warszawie, w której określono zobowiązanie Spółki z tytułu podatku od towarów i usług za 2010 rok w wysokości 948 tys. zł. Kwotę tę naliczono z uwagi na utratę możliwości przedstawienia pełnej dokumentacji za rok 2010, która spłonęła podczas pożaru zakładu w 2012 roku. Jak wówczas poinformowano, Spółka miała odwołać się od tej decyzji.

Dane za cztery kwartały 2013 roku mocno różnią się od tych z poprzednich lat. Przede wszystkim praktycznie dziesięciokrotnie spadł poziom uzyskanych przychodów ze sprzedaży. O ile w okresie 2009 – 2012 było to średnio 9,4 mln zł, o tyle według najnowszych danych na pozycji obrotów widniało jedynie 923 tys. zł. Spółka zanotowała także stratę ze sprzedaży i operacyjną, wychodząc na plus jedynie na poziomie netto. To jednak spowodowane było zyskiem nadzwyczajnym, a mianowicie uzyskaniem odszkodowania od ubezpieczyciela (2012 rok to z kolei duża strata wynikająca ze straty nadzwyczajnej – pożaru w hali).

Pod kątem marż, dobrym okresem był 2010 i 2011 rok. W roku 2012 uzyskane poziomy również były dość dobre, oczywiście oprócz obciążonej stratą nadzwyczajną rentowności netto. Wskażmy więc, że w okresie 2009 – 2012 średnia marża sprzedaży to 7,44 proc., a operacyjna to 8,85 proc.

Pożar spowodował oczywiście, że znacznie zmalał majątek Global Trade. O ile w 2011 roku łączne aktywa wyceniono na 7,5 mln zł (z czego 2,15 mln zł to zapasy), o tyle rok później było to już tylko 2,13 mln zł (z tego zapasy stanowiły jedynie 75 tys. zł). Znacznemu umniejszeniu uległ także poziom kapitału własnego – ten w 2012 roku był ujemny (-1,7 mln zł), a rok później już dodatni (923 tys. zł).

Przy okazji analizy ROE i ROA również należy się na moment zatrzymać. W 2012 roku analiza tego pierwszego wskaźnika nie jest miarodajna z uwagi na ujemny kapitał własny (dlatego też pozycja ta została zaznaczona na czerwono). Rok później zwroty przyjęły bardzo wysokie wartości, ale jak wiadomo, wpływ na to miał czynnik jednorazowy. Spójrzmy więc jedynie na okres 2009 – 2011. Przeciętna ROA wyniosła w tym czasie 6,6 proc., a ROE 18,14 proc.

Poziom zadłużenia kapitału własnego w okresie 2009 – 2010 był wysoki (zobowiązania ponad dwukrotnie przekraczały poziom kapitału). W roku 2011 było to już znacznie mniej, podobnie jak w roku 2013. Specjalnie pominęliśmy 2012 rok z uwagi na ujemny kapitał własny w tym okresie. Nieco lepiej kształtuje się sytuacja relacji długów do aktywów. Tutaj bowiem jedynie poziom z 2012 roku jest niepokojący – było to bowiem niemal 180 proc.

Wskaźnik szybkiej płynności przyjmował głównie niskie wartości, co wskazuje na problemy z płynnością. Wskaźnik bieżącej płynności tylko w 2011 roku znalazł się w prawidłowym przedziale, w pozostałych okresach znajdował się poniżej optymalnego przedziału.

Na koniec wspomnijmy o akcjonariacie Global Trade. W nim dominuje auto-hit S.A., które kontroluje 43,47 proc. walorów i 50,17 proc. głosów na zgromadzeniu. Do Kerondi Investments Ltd. należy 9,47 proc. instrumentów i 13,62 proc. papierów, a do INC S.A. 9,33 proc. akcji i 6,92 proc. głosów.