Naszym bohaterem jest dziś WODKAN Przedsiębiorstwo Wodociągów i Kanalizacji S.A. - przedsiębiorstwo z Ostrowa Wielkopolskiego, obecna na parkiecie NewConnect. Akcjonariat tego emitenta prezentuje się następująco (tak przynajmniej było w połowie sierpnia; tabelę prezentujemy w ślad za raportem okresowym):
Działalność Wodkan jest szeroka. Główne obszary to: produkcja i dostawa wody pitnej, odbiór i oczyszczanie ścieków, działalność inwestycyjna, budowa urządzeń wodnokanalizacyjnych oraz badania laboratoryjne wody i ścieków. Przedsiębiorstwo to odpowiada za dostawy wody w Ostrowie Wielkopolskim. Deklaruje, że utrzymuje wysoką jakość wody i reklamuje się mocnym hasłem "Pijmy kranówkę!".
Zerknijmy na wyniki finansowe z lat 2017 i 2018 - te za drugi kwartał i półroczne:
Przychody sześciomiesięczne wyniosły w tym roku 18,03 mln zł, co oznacza, że w stosunku rocznym powiększyły się o 4,5 proc. Ważniejsze jest wszelako to, że znacznie poprawiły się zyski, zwłaszcza na poziomach operacyjnym (dynamika 46 proc. r/r) i netto (+50 proc.). Finalne kwoty to odpowiednio 1,27 mln zł i 1,15 mln zł. Rentowności wyniosły odpowiednio 7,1 proc. i 6,4 proc., były zatem wyraźnie lepsze niż w I - II kw. 2017.
Jeśli chodzi o sam drugi trymestr 2018, to budzi on jeszcze lepsze odczucia. Dość powiedzieć, ze widzimy marżę netto na poziomie 10,7 proc. oraz operacyjną w wysokości 11,3 proc.
Co do roku 2017, to wzięty jako całość był relatywnie słaby:
Słaby - w tym sensie, że zyski obniżyły się w relacji do 2016, zresztą pomimo lepszych przychodów. Zysk operacyjny skurczył się np. z 1,56 mln zł (rentowność 4,7 proc.) do 656,4 tys. zł (marża 1,88 proc.).
Wydaje się zatem, że rok 2018 na razie rozwija się pomyślnie. Spójrzmy jednak jeszcze na dane bilansowe:
Aktywa trwałe pod koniec czerwca 2018 opiewały na 235,4 mln zł. Majątek obrotowy wart był 16,4 mln zł. Ten pierwszy zatem dominował, miał przy tym charakter w głównej mierze rzeczowy.
Po stronie pasywów widzimy 14 proc. zobowiązań, głównie długoterminowych. Ani zadłużenie wzięte ogółem nie jest duże (przeciwnie, biznes ewidentnie stawia na samodzielne finansowanie; niektórzy mogliby zarzucić, iż niedostatecznie wykorzystywana jest dźwignia), ani nie ma takiego zagrożenia, iż zobowiązania bieżące ścigałyby firmę w niepokojący sposób.
Wskaźnik płynności bieżącej notuje poziom 2,30 pkt. Jest zatem wysoki - nawet jeżeli obniżył się r/r. Bardzo wysoka jest wypłacalność natychmiastowa: gotówka pokrywa blisko 160 proc. zobowiązań krótkoterminowych. Naturalnie wskazane jest, by środki te zostały w przyszłości wypłacone lub dobrze zainwestowane.
Co do złotej reguły bilansowej, to Wodkan trochę od niej odbiega, bo kapitał własny nie pokrywa całości majątku długoterminowego, ale aż 92 proc.
Zerknijmy na wykres notowań:
Trend jest spadkowy. W marcu 2017 notowano 8,58 zł jako maksimum. Po osiągnięciu tego apogeum przyszła fala spadków, która w zasadzie trwa do dziś. Minimum z maja to wręcz 4,64 zł, aczkolwiek obecnie jesteśmy nieco wyżej: przy 5,45 zł. To jednak za mało, by mówić o pokonaniu trendu.
