Przed nami Marsoft - firma z obszaru telekomunikacji, telewizji i internetu. Jej oferta to m.in. przekaz telewizyjny (usługa Jambox HD, oferująca w najmocniejszej wersji dostęp do 191 kanałów), a także cyfrowa telefonia stacjonarna i dostęp do sieci przy pomocy technologii światłowodowej.
Tak wygląda akcjonariat spółki:
Papierami firmy handluje się na NewConnect, a wykres notowań prezentuje się jak poniżej:
Jak widać, nie są to wysokie kursy: ostatnimi czasy w okolicach 8 - 11 groszy. Jesienią i latem 2018 kreślono poziomy rzędu 15 groszy.
Spójrzmy na wyniki z lat 2014 - 2018 oraz na rezultaty pierwszych trymestrów lat 2016 - 2019:
Sporo tu czerwieni - niestety! Innymi słowy, przedsiębiorstwo często zalicza straty księgowe. Zerknijmy na rezultaty roczne w formie wykresu:
W latach 2014 - 2017 przychody były z grubsza skonsolidowane, ale w 2018 radykalnie się skurczyły - z 1,73 mln zł do 1,29 mln zł. Strata netto za rok ubiegły to 561 tys. zł (z marżą ujemną -43,6 proc.).
A oto wykres dla kwartałów:
W I kw. 2019 widzimy raptem 110,8 tys. zł przychodów. Niewiele. I znów straty: na czysto 154 tys. zł. Ta suma, zresztą podobnie jak strata operacyjna, przewyższa kwotę obrotów. Marża netto na sprzedaży to 98 proc. - ale poniżej zera. Tak więc obrót został skonsumowany przez straty.
Co z danymi bilansowymi?
Aktywa trwałe opiewały pod koniec marca na 2 mln zł, przy czym były to głównie wartości niematerialne i prawne (w 2/3, reszta to majątek rzeczowy). Co do aktywów obrotowych, to wyceniano je na 318 tys. zł. W zasadzie to niemal wyłącznie należności bieżące - i skromna kwota gotówki, tj. 1,16 mln zł. Pocieszające jest to, że cash-flow kwartalny był dodatni, ale w relacji rocznej gotówki ubyło. Zresztą, było i jest jej mało, nie pokrywa nawet 1 proc. zobowiązań krótkoterminowych. Ogólny wskaźnik płynności bieżącej to tylko 0,10 pkt. Marsoft ma poza tym ujemny kapitał własny, a to już martwi wybitnie. Zobowiązania to równowartość 137 proc. aktywów, i tak zresztą liczymy je bez rezerw.
A zatem firma ma niestety i niewątpliwie problemy, którym powinna zaradzić. Główne kwestie to: straty, brak gotówki, niska płynność, ujemny kapitał własny (czyli zarazem bardzo wysokie zadłużenie) i fakt, że majątek krótkoterminowy to w zasadzie tylko należności, zatem coś, na co się dopiero czeka.
