Polski Fundusz Hipoteczny Działa w segmencie usług finansowych. Jego działalność polega na skupowaniu wierzytelności zabezpieczonych hipotekami i udzielaniu krótkoterminowych pożyczek hipotecznych. Okazuje się, że 2012 rok nie był łatwy dla Spółki.
Niewątpliwym sukcesem Emitenta było jednak znaczne zwiększenie przychodów ze sprzedaży, które w przeciągu dwunastu miesięcy spęczniały z 4,5 do ponad 9 mln zł. Spółka posiadała również portfel udzielonych pożyczek na poziomie 13 mln zł, co było wartością porównywalną z wynikiem z 2011 roku. Zarząd informuje, że Emitent rozbudowywał sieć współpracy z podmiotami świadczącymi usługi w zakresie pośrednictwa finansowego i jedynym ograniczaniem w rozbudowie portfela jest posiadany poziom finansowania.
Dzięki temu, że wspomniane wyżej przychody ze sprzedaży okazały się znacznie lepsze niż wcześniej, Emitent znacznie poprawił również wynik na sprzedaży. Tutaj wykazano bowiem 6,2 mln zł zysku, podczas gdy dwanaście miesięcy wcześniej na tej pozycji widniało 2,6 mln zł. Sytuacja znacznie pogorszyła się jednak w przypadku działalności operacyjnej, gdzie Emitent wygenerował 3,8 mln zł straty (poprzednio było to 2,6 mln zł zysku). Duża okazała się także strata netto, która sięgnęła niemal 6,4 mln zł, chociaż w 2011 roku notowano 855 tys. zł zysku.
Tak duża zmiana wyniku spowodowana była odpisami aktualizacyjnymi. Zastosowano zasadę ostrożności wyceny aktywów, chociaż zarząd stwierdza, że istnieje duże prawdopodobieństwo, iż utworzone rezerwy zostaną rozwiązane, a sama Spółka uzyska środki z realizacji aktywów, na które utworzono odpis. Część rezerw (w wysokości 4 mln zł) ma być rozwiązana jeszcze w roku bieżącym.
Pogorszenie wyników wpłynęło oczywiście na osiągnięte wskaźniki płynności. Poziom wskaźnika bieżącej płynności spadł z 1,5 do 1. Spadła również rentowność sprzedaży netto osiągając poziom -85,4 proc. Na ujemnym poziomie kształtowała się także m.in. rentowność aktywów i rentowność kapitału (wyniosły odpowiednio -14,6 i -61,3 proc.).
Biegły rewident stwierdza jednak, że zagrożenie kontynuacji działalności w okresie 12 miesięcy od dnia sporządzenia sprawozdania finansowego nie istnieje. Warunkiem jest jednak zrealizowanie planowanych na ten rok działań związanych ze spłatą należności, sprzedażą nieruchomości i pozyskaniem finansowania zewnętrznego. W kwestii tego ostatniego, już po dniu bilansowym, PFH S.A. nie dokonała terminowego wykupu obligacji serii P o łącznym nominale w wysokości 14 mln zł. Emitent zamierza ustalić nowy termin wykupu tych papierów. Obligatariusz proponuje dodatkowe zabezpieczenie, którym ma być hipoteka do kwoty 21 mln zł ustanowiona na nieruchomości należącej do podmiotu zależnego Spółki. Zarząd stwierdza jednak, że finansowana obligacjami inwestycja zabezpieczona jest na nieruchomościach, których wartość „znacznie przewyższa zobowiązania z tytułu obligacji”.
W 2013 roku Spółka ma koncentrować się na uzyskaniu spłaty nabytych wcześniej wierzytelności oraz sprzedaży przejętych i własnych nieruchomości. Władze zwracają jednak uwagę, że ze względu na sytuację panującą na rynku nieruchomości, uzyskanie oczekiwanej ceny może wiązać się z przesunięciem transakcji sprzedaży w czasie. Emitent planuje realizować transakcje, które mają być finansowane głównie ze środków uzyskanych po zamknięciu bieżących transakcji i ewentualnych emisji papierów dłużnych oraz zwiększyć portfel krótkoterminowych pożyczek zabezpieczonych na nieruchomościach.
